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6月25日豆粕早评 豆粕缺乏方向指引，市场维持震荡走势

 国际方面，昨夜美盘豆类市场岩生紫堇延续前期下跌行情，CBOT美豆07合约下跌2.5美分，跌幅0.3%，报收于每蒲式耳955.5美分，美豆11合约下跌11.5美分，跌幅1.2%，尾盘报收每蒲式耳912美分，美豆粕12合约下跌1.2美元，跌幅0.46%，尾盘报收于每短吨260.3美元。美豆粕的走势明显强于美豆，主要是受到美国当地豆粕消费较好，现货供应紧俏的影响，根据库存来看5美豆粕库存为504，754短吨，而去年同期该数据为577，599短吨。近期美盘豆类市场的走弱主要是由于在上周中到本周初美国中西部地区的大雨过后，美国大豆产区一直保持晴朗的天气，这种天气对于大豆的快速生长提供了条件，由于天气对大豆生长的威胁减低，市场中的交易商纷纷了解前期头寸，转向空头。现阶段，市场炒作的主题依然是天气，昨夜美国农业部公布数据，截止6月17日当周，美国2009-10年度豆粕销售35100吨，2010-11年度豆粕销售41600吨，当周美国2009-10年度豆粕出口装船76200吨，销售数据的利多，形成当前美豆粕价格较为坚挺的主要原因，但是短期内天气依然利于大豆生长，美豆粕12合约很难从新回到上涨区间内。

 现货面，昨日豆粕现货价格稳中有降。现货市场销售报价如下，黑龙江地区报价保持稳定，集中在2900元/吨，吉林地区报价下跌20元，集中在2910元/吨，辽宁地区现货市场报价保持稳定，报价集中在2820-2880元/吨附近，河北地区报价保持稳定，集中在2880元/吨附近，河南地区报价保持稳定，集中在2900-2950元/吨，陕西地区报价保持稳定，集中在2920元/吨，华中地区报价下跌20元，集中在2880-2940元/吨之间，西南地区报价保持稳定，集中在2980-3020元/吨，广西地区报价保持稳定，集中在2880-2890元/吨左右。

 基本面，昨日公布的中国豆粕市场需求趋势指数为45.5，与上周指数持平，低于去年同期48.1的需求指数，继续处于50的中性需求水平之下。本周豆粕价格反弹，部分饲料厂商采购了一些豆粕补充库存，局部地区豆粕成交好于上周。根据调查，不少饲料企业采购心态比较矛盾，一方面，饲料企业认为，大豆库存庞大，油厂正常开工秔子梢属，豆粕供给不会短缺；另一方面，豆粕价格已经存在一定吸引力，饲料企业担心外盘价格上涨，油厂会顺势提高出厂价格。部分企业为降低追涨风险，订购了一些7月份提货合同。市场分歧度指数为5.4，与上周指数持平。该指数处于10.0以下的无分歧水平，反映出调查参与者对未来几周豆粕市场需求预期基本一致。

 国内方面，昨日豆粕1101合约延续前期震荡走势，市场投机气氛较淡，全日下跌6元，跌幅0.21%，尾盘报收每吨2840元，豆粕近期一直延续箱体震荡走势，从形态上看，市场处于底部突破之后的盘整期，前期获利平仓盘较多。加上近日来现货市场趋于平淡，对于期价的上涨形成了很大的阻力。从今日现货市场走势来看，豆粕现货价格文中下调，调整幅度在10-30元左右，市场中观望气氛渐浓，由于缺乏下游买盘的支持，油厂主动提高油价难以延续，近阶段无论是现货还是期货市场均缺乏方向的指引，市场处于震荡之中，但是可以得出的一个结论就是，豆粕1101合约在6月经历了一波探底回升行情之后，2750一线基本上已经成为今年下半年的支撑位，市场重新回归低位的可能性不大。而下游消费在国家启动野胡萝卜第四次收储，以及生猪价格连续两周反弹的利好因素之下，中粮“抄底”养猪业对生猪养殖业的人气形成了很好的提振，养殖业在今年下半年预计将会有一波反弹。从未来走势上看，近期美盘豆类商品价格由于天气适宜过山枫大豆生长，一直维持震荡整理行情，，预计豆粕1101合约近期依然将会以跟盘震荡为主，下跌空间已经不大。

 操作建议，预计短期豆粕1101合约将会维持震荡走势，由于外盘处于盘整，现货需求没有得到真正启动，市场中缺乏可以指引方向的因素，投机人气不旺。从走势上看，豆粕1101合约底部形态已经非常明显，建议前期多单继续持有，激进投资者激进投资者可背靠2820一线轻仓短多。预计今日市场震荡区间为2828-2861之间。